因此越早降息就越有利于控制系统性风险，穿越沉浸把各种负面影响尽量减少。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，时空术马同比增长5.9%。不过政策支持力度加大，波罗1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，波罗5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

目前看最有解释力的是春节因素，影片去年的春节是1月份，影片导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。2023年年末M1余额为68.1万亿元，探索同比增长仅仅为1.3%，探索全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。那么年初M1增速跳升的原因是什么，人类为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，人类同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，文明主要影响因素是春节，文明并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论即今后要延长企业的生命周期，穿越沉浸需要底层逻辑，即从改善终端需求入手，而不只是给企业减税降费，因为订单才是企业活下去的理由。

此外，时空术马从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。

例如，波罗从国家统计局给出的数据看，中国2020年的人均预期寿命比2010年提高3.1岁，达到78.6岁。大象属于食草动物，影片由于没有胃，影片每天大象需要长时间不断咀嚼食物来获得营养，因此大象的臼齿磨损非常快，为了延续生命，大象每隔10年左右会换一次牙，一生居然能换5次，一旦5次换完，被慢慢磨平的臼齿会脱离，咀嚼食物的难度加大，进而影响进食量，久而久之，老象就会因减食而消瘦、免疫力下降而走向死亡。

居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，探索而要增加这些需求，探索一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。扩大终端需求不同于我们经常提及的扩内需，人类因为内需除了包括消费，人类还包括各种投资，而这些投资最终还会带来供给的扩大，从而使得供过于求的结构性问题长期得不到改善。

从二战结束至今，文明接近80年的和平期使得全球的产业链、供应链越来越强大，供给体量也同步增加，但需求的增长却慢于供给的增长。不管怎样，穿越沉浸周期是逃不脱的，关键是如何应对。

(责任编辑：陈伟霆)